全球經濟增速放緩 黃金或開啟“牛市”

中國經濟時報 19-08-12 14:11:13 中國集幣在線

  全球經濟增長放緩的預期日益強烈、全球央行寬松政策以及技術價格水平等三方面催化,疊加意大利政局動蕩和中國和美國貿易局勢,黃金表現“牛氣”沖天,上周全周上漲近4%,成功守在1500美元/盎司上方,錄得2016年4月以來單周最大獲利。今年以來,黃金市場已經上漲超17%,跨過多個關鍵阻力水平。

  本輪黃金行情早在今年5月就已啟動,倫敦現金走勢顯示,金價于5月31日站上1300美元/盎司關口后就一路平緩攀爬。在7月19日站上1450美元/盎司關口后,金價漲勢越發強勁,隨后于8月7日一舉突破了1500美元/盎司。

  縱觀歷史,每逢通貨膨脹或經濟下行引發貨幣寬松政策,總少不了金價上漲的身影。2007年次貸危機爆發后,全球央行陸續實施貨幣寬松政策,黃金從2008年低點的682.4美元/盎司一路上漲至2011年的歷史高點1921.2美元/盎司,短短三年幾乎翻了三番。

  今年以來,全球貨幣政策逐步轉向寬松。據不完全統計,年初以來,全球已有包括澳大利亞、韓國、俄羅斯、印尼、南非、烏克蘭、土耳其等在內的約25家央行推出降息舉措。

  8月7日,印度央行開啟今年以來的第四次降息,今年2月、4月、6月分別降息25個基點。同日,泰國央行意外宣布,將基準利率下調25個基點至1.5%,是四年多以來首次降息。與此同時,新西蘭央行也宣布降息50bp至1%,這是新西蘭央行今年第二次宣布降息。

  更多可能的降息已經在路上。歐洲央行7月份的利率決議雖繼續按兵不動,但在貨幣政策聲明中釋放了可能降息的信號,市場預計可能在9月份降息。日本央行7月底的貨幣政策會議決定保持利率不變,但表示若無法達成通脹目標將增加刺激措施,暗示其可能加入全球寬松潮流。

  全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長放緩有關,希望通過重返寬松以刺激經濟。7月,國際貨幣基金組織(IMF)在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%,比4月份的預測值均下調0.1個百分點。這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測。

  在全球經濟發展前景具有較大不確定性、主要貨幣匯率變動幅度較大的情況下,黃金作為一種良好的儲備資產,凸顯出了較強的“價值錨”和抗匯率波動風險的獨特屬性。

  8月7日,中國央行公布的最新數據顯示,截至7月底,中國黃金儲備達到6226萬盎司(約1936.5噸),總價值888.76億美元。這是自2018年12月以來中國央行黃金儲備連續八個月上漲。除了中國,各國央行均繼續以健康的速度積累黃金儲備。世界黃金協會8月發布的數據顯示,2019年上半年,全球各國央行的凈購金量達374.1噸,同比增長57%,是自2010年各國央行成為凈買家以來的最高水平(按年度計算)。

  財經評論員田密認為,黃金處于上升通道之中,央行儲備資產增持黃金體現出對黃金中長期升值的預期。

  高盛(Goldman Sachs)、瑞銀集團(UBS Group AG)和花旗集團(Citigroup)也一致看漲黃金,認為金價能漲至1600美元/盎司水平。高盛在報告中表示,如果市場對全球經濟增長的擔憂繼續,基金經理們會在投資組合里大量配置黃金ETF,繼而進一步推高金價。

  此前7月17日,全球最大對沖基金橋水創始人、聯席首席投資官和聯席董事長達利歐(Ray Dalio)發表專欄文章,再次重申黃金將是“范式切換后”(paradigm shift)的頂級投資選擇,他長期都堅稱黃金才是“投資之王”。

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